Члены КМП НБУ единодушно поддержали сохранение учетной ставки 15,5%

Сохранение учетной ставки на уровне 15,5% годовых на заседании 4 июня поддержали все 11 членов комитета по монетарной политике Национального банка Украины (КМП НБУ), говорится в итогах дискуссии, обнародованных в понедельник на сайте центробанка.

"Такое решение обеспечивает надлежащие монетарные условия для разворота инфляционного тренда и является взвешенным в текущих условиях и баланса рисков", - считают члены КМП.

По их мнению, хотя риски для ценовой динамики со стороны предложения сырых продуктов усилились и частично уже реализовались, инфляционный всплеск, вероятно, носит временный характер. Инфляционные ожидания остаются стабильными, а базовая инфляция несколько ниже прогнозируемой в апреле траектории.

Отмечается, что устойчивость валютного рынка и активный рост спроса на гривневые инструменты в течение последних месяцев свидетельствуют об эффективности предыдущих мер НБУ, которые продолжают действовать, и в дальнейшем будут способствовать замедлению инфляции.

"В то же время несколько участников обратили внимание, что одним из проинфляционных факторов является укрепление евро к доллару США (а, соответственно, и к гривне), что оказывает значительное влияние на цены многих импортных позиций. Кроме того, на ценах на продовольствие уже сказались недостаточность осадков и заморозки весной", - говорится в сообщении.

Члены комитета по монетарной политике считают, что сохранение неблагоприятных погодных условий может привести к более существенным потерям урожаев, чем ожидается сейчас, а соответственно, и к более медленному снижению продовольственной инфляции во втором полугодии. Ростом цен более 10% в годовом измерении в апреле-мае было охвачено уже более половины потребительского набора, что может негативно сказаться на дальнейшей динамике инфляционных ожиданий, отмечают они.

Кроме того, по мнению одного из участников дискуссии, отмена "торгового безвиза" с ЕС хоть и будет способствовать дезинфляционному влиянию на стоимость продовольствия, однако такое влияние, вероятно, будет относительно краткосрочным. Временное увеличение внутреннего предложения из-за отмены торговых преференций с ЕС также будет сдерживать инфляцию.

"Сразу несколько участников дискуссии отметили, что пока нет достаточных оснований для усиления процентной политики НБУ", - говорится в итогах дискуссии.

В то же время, один из членов КМП отметил, что, хотя общественное внимание сосредоточено на влиянии неблагоприятной погоды на урожай и цены, оснований для сомнений в снижении продовольственной инфляции во втором полугодии нет. Частичный пересев культур и улучшение увлажнения почв смягчат последствия заморозков. Кроме того, высокая база сравнения и близость цен к внешним (в частности польских) ограничивают потенциал подорожания.

"Участники дискуссии пришли к согласию, что, несмотря на то, что темпы роста цен, вероятно, достигли своего локального максимума в мае, дальнейшее их замедление может оказаться более сдержанным, чем предполагалось апрельским макропрогнозом", - считают члены КМП.

Сообщается, что во время июльского пересмотра макропрогноза НБУ всесторонне оценит влияние всех упомянутых факторов на инфляционную динамику. Это позволит определить, есть ли основания в дальнейшем придерживаться траектории учетной ставки, предусмотренной апрельским прогнозом.

Как сообщалось, НБУ оставил учетную ставку на уровне 15,5% годовых с 6 июня. Такой же уровень был сохранен и в середине апреля, после трех последовательных повышений, начавшихся с середины декабря 2024 года. До этого ставка в течение полугода оставалась на уровне 13%, куда ее постепенно снизили с 25% в семь этапов, начиная с июля 2023 года.