НБУ представил целевую модель инфраструктуры рынка капитала с долями МФО, государства и международного стратега

Вертикально интегрированный холдинг с участием репутабельного оператора инфраструктуры развитых рынков капитала, международной финансовой организации (МФО) и представителей государства должен стать владельцем 100% новой биржи, 83% клиринговой организации "Расчетный центр" (РЦ) и миноритарной доли Национального депозитария Украины (НДУ), мажоритарным пакетом которого в размере 50%+1 акция или 51% акций будет владеть Национальный банк Украины (НБУ).

Такую целевую модель инфраструктуры рынка капитала, согласованную с Международным валютным фондом (МВФ) и Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР), представил начальник управления корпоративных прав и депозитарной деятельности НБУ Андрей Супрун в рамках обсуждения спецтемы "Рынок капитала: почему буксует и что с этим делать", которое организовал Институт экономических исследований и политических консультаций (ИЭИ).

"Акционерами холдинга должен стать международный стратегический инвестор - это репутабельный оператор инфраструктуры на развитых рынках. Также в холдинг готовы войти и международные организации, тот же самый ЕБРР выражает такую готовность на данном этапе. Ну и украинские партнеры: участники рынка, государство, государственные банки. Предполагается, что государство совместно с государственными банками должно иметь определенный элемент блокирующего пакета - 25% акций холдинга - для того, чтобы держать определенным образом руку на пульсе и не допускать каких-то таких существенных перекосов в работе этой централизованной инфраструктуры", - сказал Супрун.

Согласно представленной им презентации, доли МФО и стратегического партнера в холдинге будут превышать 25% каждая, тогда как доля украинских партнеров будет более 40% и будет включать 25% долю государства и государственных банков.

"Давайте представим, что одним из значительных акционеров нашей инфраструктуры станет Nasdaq или Deutsche Börse. Как вы думаете, это даст положительный импульс для развития внутреннего рынка, где есть такой оператор? И для развития взаимодействия с международным рынком с точки зрения экспертизы, технологий и денежных и неденежных инвестиций в том числе", - добавил представитель Нацбанка, отвечая на вопрос о возможных стратегических партнерах.

Супрун уточнил, что в НДУ, кроме Нацбанка и холдинга, возможны другие акционеры, "в зависимости от того, как будет реализовываться эта модель".

По его словам, такая вертикально интегрированная инфраструктура будет способствовать долгосрочной устойчивости и развитию украинских рынков капитала, позволит привлечь стратегические инвестиции, технологии, экспертизу с международных рынков, упростит доступ к рынку международных участников, будет стимулировать привлечение розничных инвесторов и приток внутренних инвестиций, усилит и оптимизирует надзор и сократит время выхода на рынок новых продуктов и услуг, поддержит ликвидность и прозрачность цен.

Представитель Нацбанка напомнил, что согласно меморандуму с МВФ Совет по вопросам финансовой стабильности 24 июня утвердил план по реализации этой модели, и Комитет по финансовому развитию этого Совета ежеквартально будет мониторить прогресс в выполнении этого плана.

Супрун добавил, что 11 июля в Риме в исполнение плана был подписан меморандум между ЕБРР, НБУ, Министерством финансов, Министерством экономики и Нацкомиссией по ценным бумагам и фондовому рынку (НКЦБФР), в котором были отражены все основные верхнеуровневые пункты плана.

Он отметил, что недавно было принято решение Кабинета министров о передаче 25% государственной доли НДУ в управление Нацбанка от НКЦБФР, которая управляла им с конфликтом интересов как регулятор.

"Пока что за Комиссией остается еще 31% акций, который она собирает для голосования у государственных банков и пенсионного фонда Нацбанка, учитывая то, что такая норма предусмотрена в законе о депозитарной системе. Но этот вопрос также должен быть урегулирован в процессе реализации нашей реформы инфраструктуры", - отметил начальник управления корпоративных прав и депозитарной деятельности.

По его словам, сейчас идет активный процесс наработки "достаточно точечного" проекта закона, который должен снять все основные преграды для того, чтобы реализовать эту целевую модель инфраструктуры в текущих условиях.

Супрун также сообщил, что на финальном этапе должен быть принят еще один закон - новый закон о депозитарной системе Украины, чтобы достичь соответствия европейским директивам и предусмотреть существование в Украине единого центрального депозитария.

В НДУ по состоянию на середину этого года Нацбанк был напрямую владельцем 25%, а еще 10,9399% принадлежало его Корпоративному пенсионному фонду, тогда как государству в лице НКЦБФР 25%, Ощадбанку - 24,9903%, Укрэксимбанку - 9,9903%.

Кроме того, Елена Нусинова была владельцем 1,7054% акций, а ООО "Одесский приватизационный центр" экс-члена НКЦБФР Виктора Ивченко - 1,7151%.

По состоянию на начало 2024 года НБУ владел 83,549% акций РЦ, а еще управлял 1,441% от имени государства. Подконтрольным государству Ощадбанку, Укрэксимбанку, Укргазбанку, Сенс Банку и ПриватБанку принадлежало, соответственно, 3,208%, 3,208%, 3,222%, 0,319% и 0,0005%, тогда как НДУ - 0,080%, а остальным акционерам (1 физическое и 22 юридических лица) -4,973%.

В июне 2024 года в меморандуме с МВФ говорилось также о том, что власти Украины рассматривают возможность создания новой фондовой биржи для обеспечения дальнейшего бесперебойного функционирования вторичного рынка государственных облигаций, поскольку биржа ПФТС (Киев) недостаточно капитализирована и ее владелец подтвердил, что не будет вливать новый капитал.

"Капитал в размере около $0,5 млн частично предоставят государственные банки (30%), остальную часть - из частных источников, включая МФИ", - отмечалось в документе, обнародованном на сайте МВФ.

Ожидалось, что объявление о планах по созданию новой биржи может быть сделано уже в августе 2024 года, однако этого так и не произошло, а НКЦБФР дала возможность ПФТС до 28 февраля 2025 года выполнить норматив ликвидности. Однако новая биржа так и не была основана, а ПФТС выполнила норматив ликвидности.

Кроме ПФТС, на рынке капитала Украины работает еще одна лицензированная биржа - "Перспектива" (Днепр). В отличие от НДУ и РЦ обе биржи являются частными.