ЕБРР ухудшил прогноз роста ВВП Украины в 2026 году до 2,5% с 5% из-за продолжения войны

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) прогнозирует, что реальный ВВП Украины вырастет на 2,5% в этом году, а в 2027 году – до 4,0%, если предположить, что война продлится в течение 2026 года, говорится в отчете "Региональные экономические перспективы" (REP), опубликованном утром в четверг.

"В предыдущем отчете (в сентябре 2025 года – ИФ-У) предполагалось прекращение огня и выигрыш от послевоенной реконструкции, что позволило прогнозировать рост на 5,0% в 2026 году", – отметил банк.

Согласно отчету, в случае заключения мирного соглашения в начале 2026 года оно существенно улучшит перспективы, однако дефицит электроэнергии, ограничение рабочей силы и слабость сельскохозяйственного производства продолжают создавать значительные краткосрочные риски.

ЕБРР подчеркнул, что Украина поддерживает макроэкономическую стабильность, несмотря на войну России против страны: рост реального ВВП, который в первом полугодии 2025 года составил 0,8%, ускорился до 2,1% в третьем квартале и 3% в четвертом. В целом это дает показатель роста за весь прошлый год в 2,0%, хотя ранее банк ожидал 2,5%.

Отмечается, что экономические показатели в 2025 году были сформированы серьезными ограничениями военного времени: дефицит электроэнергии, более слабое сельскохозяйственное производство и постоянная нехватка рабочей силы негативно влияли на рост, в то время как целенаправленные атаки России на инфраструктуру создали постоянные логистические узкие места. Торговый дефицит увеличился из-за сокращения экспорта зерна и окончания действия временных торговых преференций Европейского Союза (ЕС). Тем не менее, многие секторы продолжали адаптироваться, что отражает высокую устойчивость и способность компаний эффективно работать, несмотря на сбои, отметил банк.

ЕБРР добавил, что инфляция, которая выросла в начале 2025 года, резко упала во втором полугодии благодаря более жесткой монетарной политике, ослаблению давления на расходы и стабильному обменному курсу и на конец января 2026 года составила 7,4%.

"Фискальная поддержка остается решающей. Большой бюджетный дефицит Украины полностью финансируется внешними партнерами, что обеспечивает непрерывность государственных услуг и расходов на оборону, а также способствует более широкой макроэкономической стабильности. Ожидается, что выделенное внешнее финансирование на сумму более EUR110 млрд на 2026-2027 годы будет сдерживать краткосрочные риски", – отмечается в отчете.

В целом ЕБРР прогнозирует ускорение роста в регионах его работы до 3,6% в 2026 году и 3,7% в 2027 году по сравнению с 3,4% в 2025 году и 3,0% в 2024 году.

"Хотя неопределенность в торговой и экономической политике остается высокой, на сегодняшний день торговые напряжения не привели к такому значительному снижению внешнего спроса, как ожидалось ранее, частично благодаря быстрой адаптации цепочек поставок и росту спроса на продукты, связанные с искусственным интеллектом", – пояснил банк улучшение на 0,2 процентного пункта оценки роста в 2025 году по сравнению с предыдущим отчетом в сентябре прошлого года.

Как сообщалось, Нацбанк в конце января из-за осложнения ситуации в энергосекторе ухудшил оценку роста ВВП Украины в 2025 году с 1,9% до 1,8%, а прогноз на 2026 год – с 2% до 1,8%.

ЕБРР, крупнейший институциональный инвестор Украины, значительно увеличил свою поддержку в ответ на войну. С начала полномасштабной войны в феврале 2022 года банк выделил Украине более EUR9,0 млрд.