Разделение "Нафтогаза Украины" нейтрально для рейтинга дефолта эмитента – Fitch

Разделение НАК "Нафтогаз Украины" на два предприятия – по транспортировке газа и по хранению газа – уже учтено в рейтинге дефолта эмитента (РДЭ) и он по-прежнему находятся на одном уровне с рейтингами ее единственного акционера - Украины ("CCC").

Как сообщается в пресс-релизе международного рейтингового агентства Fitch Ratings в понедельник, обсуждение разделения госмонополиста идет уже длительное время, и, несмотря на недавнее решение правительства, процесс, вероятно, будет долгим.

"В настоящее время у нас нет достаточных сведений о структуре и распределении долга между новыми компаниями для полной оценки влияния этих событий на "Нафтогаз Украины". В то же время, на НАКе продолжают негативно сказываться слабые показатели операционной деятельности и денежных потоков, сохраняющиеся разногласия с российским "Газпромом" по ценам на газ и потеря добывающих дочерних предприятий в Крыму", - сообщается в документе.

Кроме того, агентство полагает, что решение правительства разделить стабильную выручку компании от транзита газа и выручку от добычи и хранения газа сокращает диверсификацию ее доходов и, вероятно, приведет к тому, что две новые компании будут операционно более слабыми.

"Хотя Украина остается важной страной для транзита газа, на долю которой приходится около половины газовых потоков из России в Европу, считается, что ее газотранспортная сеть является изношенной и требует модернизации. При этом, несмотря на то, что "Нафтогаз Украины" не публиковал отчетность по МСФО с 2011 года, большинство его заимствований, вероятно, относятся к сегменту разведки и добычи, а не к транзиту", - полагают эксперты Fitch.

Помимо этого, Fitch ожидает, что Украина предоставит "Нафтогазу Украины" денежные средства для погашения еврооблигаций на сумму $1,5 млрд, срок обращения которых истекает в сентябре 2014 года, или произведет выплаты по облигациям за счет суверенных активов.

Как сообщалось, Кабинет министров Украины в начале июня согласовал решение о создании на базе ПАО "Укртрансгаз" двух публичных компаний – оператора ГТС АО "Украинская газотранспортная система" и оператора ПХГ - "Украинские газовые хранилища".

Для выполнения соответствующего решения еще необходимо внести ряд изменений в законодательные акты, которые правительство подготовит и внесет в парламент.

Предполагается, что "Нафтогаз Украины" будет заниматься исключительно реализацией природного газа.

В настоящее время систему магистральных газопроводов и 12 подземных хранилищ газа страны эксплуатирует компания "Укртрансгаз", 100% которого принадлежит НАК "Нафтогаз Украины". Пропускная способность ГТС Украины на входе составляет 288 млрд куб. м, на выходе - 178,5 млрд куб. м, в том числе в страны Европы 142,5 млрд куб. м, Молдову – 3,5 млрд куб. м. Мощность хранилищ составляет около 30 млрд куб. м.