ФРС ухудшила прогноз ВВП на 2014г, улучшила оценки безработицы, повысила прогнозы ставок
Федеральная резервная система (ФРС) в среду немного ухудшила прогнозы экономического роста на текущий год, но сохранила позитивные оценки на следующие два года, дала более оптимистичные оценки безработицы и почти не поменяла инфляционные ожидания.
Вместе с тем в прогнозах, обнародованных одновременно с заявлением по итогам заседания 18-19 июня, руководители Федрезерва в большинстве своем по-прежнему ожидают первого повышения процентных ставок лишь в 2015 году, однако затем ставки, вероятно, будут расти быстрее, чем предполагалось ранее.
ФРС понизила ожидаемый диапазон роста ВВП в 2014 году с 2,8-3% до 2,1-2,3%. Ранее на этой неделе Международный валютный фонд (МВФ) понизил прогноз роста ВВП США на 2014 год до 2% с ожидавшихся в апреле 2,8%. Всемирный банк на прошлой неделе снизил прогноз роста ВВП США на 2014 год до 2,1% с 2,8%.
Оценка ФРС на 2015 год подтверждена на уровне от 3% до 3,2%, на 2016 год - 2,5-3%.
В долгосрочной перспективе американский ЦБ рассчитывает на рост ВВП в среднем на 2,1-2,3%, нижняя граница до июня была более оптимистичной - 2,2%. МВФ ожидает, что потенциальные долгосрочные темпы роста ВВП США составят 2% в течение следующих нескольких лет.
В I квартале ВВП США продемонстрировал сокращение на 1% в пересчете на годовые темпы после повышения на 2,6% в октябре-декабре.
По мнению руководителей ФРС, безработица опустится в 2014 году до 6-6,1% при ранее прогнозировавшихся 6,1-6,3% и де-факто 6,3% в мае, в 2015 году ее уровень составит 5,4-5,7% (в марте ожидалось 5,6-5,9%).
В 2016 году безработица в США, вероятно, уменьшится до 5,1-5,5%, то есть нижний порог лучше, чем в долгосрочном целевом диапазоне Центробанка, который сузился с мартовских 5,2-5,6% до 5,2-5,5%.
В марте ФРС отказалась от ориентирования на уровень безработицы в 6,5% при принятии решений о повышении процентных ставок. Теперь американский ЦБ будет учитывать целый ряд факторов, включая показатели условий на рынке труда, индикаторы инфляционного давления и инфляционных ожиданий и данные об изменении финансовых условий.
Оценка базовой инфляции (Core PCE), которую ФРС учитывает при формировании денежно-кредитной политики, на 2014 год равняется 1,5-1,6% (1,4-1,6% в марте). Общая инфляция, вероятно, составит в этом году от 1,5% до 1,7%, тогда как в марте ожидалось 1,5-1,6%.
Общая инфляция усилится до 1,5-2% в следующем году, в дальнейшем ее верхний предел будет оставаться на уровне 2%, а нижняя граница составит 1,6% в 2016 году.
Как показал опрос, 12 из 16 руководителей ФРС считают, что именно 2015 год будет наиболее подходящим для первого повышения базовой процентной ставки - ставки по федеральным кредитным средствам (federal funds rate) - с 2006 года. В марте их было 13.
Лишь один руководитель Федрезерва (как и в марте) полагает, что такое повышение возможно до 2015 года, а трое намерены продлить период практически нулевой стоимости кредитования до 2016 года.
При этом когда Федрезерв все же решит нормализовать политику, его руководители будут готовы к более быстрым темпам повышения процентных ставок, чем раньше. Большинство из руководителей центробанка (11 из 16) ожидают, что к концу 2015 года краткосрочные процентные ставки составят не более 1,25% (не более 0,75% в декабре и 1% в марте) и 12 человек видят их на уровне 2,5% и выше к концу 2016 года (2,25% в марте).
Вместе с тем прогноз нормального уровня ставок (при полной занятости и стабильных ценах) на долгосрочную перспективу снижен с 4% до 3,75%. То есть в течение текущего экономического цикла американский ЦБ не будет чрезмерно поднимать стоимость кредитования, отмечают аналитики.
В документе, опубликованном по итогам заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) 18-19 июня, говорится, что, поскольку экономика США достаточно сильна, ЦБ принял решение о снижении объемов выкупа гособлигаций с более долгими сроками обращения с $25 млрд до $20 млрд в месяц, ипотечных бумаг - с $20 млрд до $15 в месяц. Целевой диапазон базовой процентной ставки сохранен от нуля до 0,25% годовых. Ставка остается в этом диапазоне уже больше пяти лет - с декабря 2008 года.
