Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Казахстана в иностранной и национальной валюте на уровне "BBB+" и "A-" соответственно, прогноз рейтингов - "стабильный", говорится в сообщении агентства.

Рейтинги приоритетных необеспеченных облигаций страны в иностранной валюте подтверждены на уровне "BBB+", страновой потолок рейтинга - на уровне "A-", краткосрочный РДЭ в иностранной валюте - на уровне "F2".

"Сильный суверенный баланс, поддерживаемый взвешенным управлением госфинансами в предыдущие годы, позволяет Казахстану справляться с влиянием снижающихся цен на нефть и замедлением у двух крупнейших торговых партнеров - России и Китая", - говорится в сообщении.

Объем Нацфонда Казахстана, в котором аккумулируются доходы государства от реализации нефтегазовых проектов, на начало октября 2014 года равнялся $76 млрд, или 36% ВВП. В январе-сентябре 2014 года объем фонда увеличился на $5,4 млрд, и рост должен продолжиться, хотя и более медленными темпами, считают аналитики агентства.

"Шаги Национального банка, предпринятые за истекший период 2014 года, указывают на слабые места монетарной политики и снижение доверия к национальной валюте. Власти провели девальвацию тенге на 19% к доллару США в феврале, но впоследствии осуществили значительные интервенции для поддержки национальной валюты. Тенге торгуется в границах недавно расширенного Национальным банком валютного коридора, однако, скорее всего, снова окажется под давлением в случае ослабления в будущем курса тенге/рубль или цен на нефть", - говорится в сообщении.

Кроме того, внешние шоки привели к снижению доверия и перспектив роста экономики. По прогнозам Fitch, в 2014-2016 годах рост реального ВВП должен замедлиться до уровня около 4% в год с 6% в 2013 году. Инвестиции растут, но шок от девальвации и замедление роста кредитования сказываются на росте потребления, которое было основным фактором роста экономики с 2011 года.

"В соответствии с допущениями Fitch по цене на нефть, Казахстан продолжит иметь профициты бюджета и счета текущих операций. Меры в рамках фискальной политики правительства в ответ на менее благоприятные внешние условия, вероятно, будут сочетать более значительное использование средств Нацфонда для целевых программ экономической поддержки, сдерживание расходов и более значительные заимствования. Более низкие цены на нефть, чем предполагает Fitch, представляли бы риск снижения прогнозов по счету текущих операций и бюджету", - отмечают аналитики агентства.

В числе позитивных структурных факторов для Казахстана Fitch называет достаточно высокие доходы на душу населения, крупные запасы природных ресурсов.

Негативные структурные факторы включают невысокое качество управления и недостаточно развитую институциональную среду по сравнению с суверенными эмитентами с аналогичным рейтингом, согласно индикаторам Всемирного банка.

По мнению агентства, зависимость от сырьевого сектора является высокой. На долю нефти и газа приходится 70% экспорта товаров. С учетом металлов и руды сырьевые товары составляют не менее 90% экспорта.

Кроме того, считает Fitch, банковская система является слабой стороной. Она продолжает сокращать свой внешний долг. В то же время меры, направленные на расчистку банковских балансов от проблемных кредитов, составляющих в сумме 30% активов банковской системы, продвигаются медленно, и условные обязательства представляют риск для государства. Снижение курса тенге также скажется на качестве активов.

"Стабильный" прогноз отражает мнение Fitch, что позитивные факторы и риски для рейтинга в настоящее время хорошо сбалансированы. Основные факторы, которые в отдельности или вместе могут привести к рейтинговому действию, включают: шаги, направленные на снижение уязвимости государственных финансов к резким негативным изменениям цены на нефть, например, за счет сокращения дефицита ненефтяного бюджета, эффективная реструктуризация банковских балансов, закрепление низкой и стабильной инфляции при более гибком режиме валютного курса, существенные улучшения в сфере управления и институциональной среды.

К негативным рейтинговым факторам относятся: проведение политики, которая привела бы к устойчивому сокращению суверенных активов или снижению экономической или финансовой стабильности, продолжительный шок в части цен на сырьевые товары, возобновление ослабления банковского сектора, политические риски.