Агентство Fitch Ratings ожидает завершения реструктуризации еврооблигаций ПАО "Укрзализныця" в конце февраля-начале марта 2016 года, сообщается в пресс-релизе агентства.
Агентство отмечает, что условия реструктуризации долга, согласованные "Укрзализныцей" с комитетом кредиторов, соответствуют критериям обмена проблемных долговых обязательств.
Агентство напоминает, что 9 декабря 2015 года "Укрзализныця" объявила о согласовании условий реструктуризации еврооблигаций на $500 млн с комитетом кредиторов. Еврооблигации структурированы как облигации Shortline Plc, представляющие собой участие в кредите, по которым "Укрзализныця" выступает гарантом. Условия реструктуризации включают продление срока погашения до 15 сентября 2021 года (вместо 21 мая 2018 года), повышение купона с 9,5% до 9,875% и график амортизации основной суммы долга, по которому 60% основной суммы долга будет выплачено в 2019 году, 20% - в 2020-м, и 20% - в 2021-м.
"По нашему мнению, увеличение купона не в полной мере компенсирует продление срока погашения облигаций, поэтому мы считаем, что данный случай подпадает под наши критерии обмена проблемных долговых обязательств", - отмечается в сообщении.
Fitch Ratings сообщает, что завершение обмена проблемных долговых обязательств, как правило, приводит к понижению рейтинга дефолта эмитента (РДЭ) до уровня "RD" (ограниченный дефолт).
"Вскоре после завершения обмена проблемных долговых обязательств РДЭ "Укрзализныци" будет пересмотрен и повышен до уровня, соответствующему кредитному качеству эмитента, который, вероятно, будет в нижней части спекулятивной рейтинговой категории. Fitch ожидает завершение реструктуризации в конце февраля-начале марта 2016 года, после чего последуют соответствующие рейтинговые действия", - сообщило агентство.
Fitch Ratings продолжает рассматривать "Укрзализныцю" как компанию госсектора, кредитоспособность которой связана с ее собственником, Украиной ("CCС"/"C"/"CCC"), согласно методологии Fitch о рейтинговании компаний госсектора.
"Насколько известно Fitch, часть валютного долга эмитента была включена в переговоры о реструктуризации, проводимые правительством страны, что говорит о сохранении связей компании с государством. В то же время ввиду стрессовой ситуации у эмитента и его собственника рейтинги более не находятся на одном уровне. РДЭ "Укрзализныци" в иностранной валюте в настоящее время на два уровня ниже суверенного рейтинга", - отмечает агентство.
