Fitch подтвердило рейтинги "Нафтогаза" на уровне "CCC"

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента ("РДЭ") НАК "Нафтогаз Украины" в иностранной и национальной валюте на уровне "CCC".

"Подтверждение рейтингов обусловлено сохранением слабости бизнес- и финансовых показателей "Нафтогаза" и зависимости от государства в плане поддержки ликвидности", - говорится в сообщении агентства в понедельник.

Fitch уточняет, что рейтинг облигаций компании на $1,595 млрд, имеющих гарантию от государства, подтвержден на уровне "B" с рейтингом возвратности активов "RR4".

Агентство указывает, что в августе 2010 года правительство заявило о 50%-ном повышении цен на газ для населения как одном из условий нового соглашения с МВФ о стабилизационном кредите. Fitch полагает, что повышение потребительских цен приведет к увеличению просроченной и обесцененной дебиторской задолженности, таким образом, частично снижая позитивное воздействие более высоких тарифов на денежный поток.

Для того чтобы бизнес "Нафтогаза" по поставкам населению стал прибыльным, потребовалось бы более существенное повышение тарифов, и агентство считает существующие прямые государственные субсидии для компании недостаточными.

В 2009 году "Нафтогаз" сообщил о чистом убытке на консолидированной основе в размере 22,47 млрд грн и операционном убытке в 12,606 млрд грн. "Fitch не ожидает, что по результатам 2010 года компания будет иметь существенные улучшения прибыли и денежного потока", - говорится в сообщении.

Ликвидность у Нафтогаза остается слабой при отсутствии безотзывных неиспользованных кредитных линий, в то время как обеспеченность процентных выплат денежными средствами от операционной деятельности в 2009 году составляла 1x, добавляет Fitch.

По его мнению, финансовая позиция "Нафтогаза" была существенно ослаблена после потери 11,2 млрд грн в результате решения арбитражного суда в пользу RosUkrEnergo AG (RUE) в июне 2010 года. Агентство указывает, что возмещение, в основном, производится не денежными средствами, а физическими объемами газа, который "Нафтогаз" теперь должен передать RUE.

Fitch напоминает, что 29 ноября 2010 года "Нафтогаз" достиг соглашения с ОАО "Газпром" и RUE об урегулировании вопросов в соответствии с арбитражным решением, включая передачу RUE 12,1 млрд куб. м газа, хотя и в обмен на уплату "Нафтогазу" части рыночной стоимости этого газа. Fitch рассматривает данный момент как дальнейшее ухудшение слабых финансовых позиций компании в контексте значительной нестабильности операционной среды в Украине.

Как сообщалось, "Нафтогаз" не произвел выплаты по еврооблигациям на сумму $500 млн 30 сентября 2009 года, после чего компания реструктурировал весь свой валютный долг с использованием облигаций с государственной гарантией на сумму $1,595 млрд с погашением 30 сентября 2014 года. Благодаря государственной гарантии рейтинг данного выпуска находится на уровне текущего суверенного рейтинга Украины.