Нацбанк не рискнёт отправить курс гривны в свободное плавание — эксперты
Регулятор постарается сохранить контроль над валютным рынком, приблизив официальный курс к рыночному, — Кравчук. Именно НБУ до сегодняшнего дня и тормозил изменения валютной политики, — Кухта.
Проект «Мнения» попросил аналитиков оценить новые правила функционирования валютного рынка и перспективы использования гибкого курса гривны.
«Прямо сейчас гибкий курс установлен не будет. Пока НБУ лишь пытается избежать валютной паники и обвальной девальвации. Для чего, собственно, и ввели капитальные ограничения», — отметил в разговоре с проектом «Мнения» экономист, трейдер Павел Кухта.
С ним согласен и эксперт Института экономических исследований и политических консультаций Виталий Кравчук. «Нацбанк просто отказался от того, чтобы рисовать официальный курс на уровне не соответствующем рыночному. — говорит Кравчук. — При этом решение уровнять эти курсы позитивно с точки зрения общей прозрачности действий регулятора». Также, по его словам, новая политика НБУ положительно скажется на поступлениях в бюджет, которые считаются по официальному курсу и привязаны к нему: ПДВ, НДС и таможенные платежи. Кроме того, напоминает эксперт, переход к гибкому курсу нацвалюты — одно из основных требований Международного валютного фонда к Украине.
Напомним, что на минувшей неделе Нацбанк принял решение перейти к гибкому курсу гривны. Об этом сообщила директор департамента денежно-кредитной политики НБУ Елена Щербакова, добавив, что теперь официальный курс будет зависеть от средневзвешенной стоимости валют на межбанке.
При этом, убеждён Кравчук, Нацбанк вряд ли рискнёт отправить курс национальной валюты в свободное плавание. «Колебания в узком коридоре позволялись и раньше. Сейчас этот коридор стал шире, но как только колебания курса превышают определенные границы, НБУ тут же применяет административные меры или выходит с интервенциями, чтобы вернуть его в прежние рамки», — объясняет свою позицию экономист.
Павел Кухта также полагает, что главное препятствие на пути установления гибкого курса —желание Нацбанка контролировать рынок. «Именно НБУ до сегодняшнего дня тормозил перемены в валютной политике», — говорит эксперт. Резкая смена позиции Нацбанка, по его мнению, вызвана, в том числе, и стремлением сохранить лицо. «Сложно оценить, что происходит на внутренней кухне регулятора, но пиар-компонент в заявлении о переходе на плавающий курс гривны, несомненно, присутствует», – подчёркивает Кухта.
Кравчук добавляет: Нацбанк осознал невозможность удерживать курс за счёт постоянных интервенций. «Резервы значительно снизились, соответственно уменьшилось количество и эффективность интервенций на рынке. Это вынудило НБУ прибегнуть к административным мерам, таким как обязательная продажа 50% всех валютных поступлений», — приводит пример экономист.
«Переход к гибкому курсу нам бы не помешал, но я не верю, что НБУ в скором времени решится на это. Мы видели, как после нестабильности на рынке происходили большие колебания курса, и Центробанк снова возвращался к его фиксированию, только немного на другом уровне. Это происходило уже неоднократно. Скорее, Нацбанк постарается ввести контролируемый курс, но уже приближенный к рыночному уровню», — заключает Кравчук, отмечая, что даже относительное повышение гибкости курса – позитивная тенденция.
В свою очередь, Павел Кухта прогнозирует, что в ближайшее время золотовалютные резервы Украины продолжат истощаться на интервенции, поскольку Нацбанк даже при гибком курсе будет сглаживать излишне сильные курсовые колебания.
В целом, если средний курс останется в достаточной степени девальвированным по сравнению с началом января (пока что НБУ пытается его вернуть к старым значениям), то, пожалуй, отмечает Кухта, можно ожидать улучшения конкурентоспособности украинской продукции во второй половине года, возможно, ближе к его концу. «Впрочем, на значительное увеличение конкурентоспособности рассчитывать не стоит — этому не способствует ни капиталоёмкая структура экспорта, ни высокая доля импортных товаров в потреблении граждан. Более выраженным последствием девальвации будет снижение темпов роста импорта», — добавляет трейдер.
«К меняющемуся курсу придётся просто привыкнуть. Но, в то же время, украинцы больше не будут каждые 5-10 лет испытывать на своей шкуре прелести внезапных валютных кризисов с паниками, обвалами, капитальными ограничениями НБУ и прочим. Фактически, одно большое потрясение будет заменяться чередой малых», — резюмирует Кухта.
ЭКСПЕРТЫ
Виталий Кравчук — эксперт по монетарной политике Института экономических исследований и политических консультаций
Павел Кухта — экономист, трейдер, автор блога EconoBlog.com.ua
РАНЕЕ
Уравнивание официального курса гривны с реальным стабилизирует ситуацию, но ненадолго - эксперт
Постановление НБУ об ограничении продажи валюты – экстренная, но временная мера - экономист
После стабилизации политического кризиса гривна вернется к уровню 8,50-8,70 - банкиры