МВФ несущественно изменил негативный сценарий в обновленной программе с Украиной и допускает его ухудшение

Международный валютный фонд (МВФ) несущественно изменил негативный сценарий во время восьмого пересмотра программы расширенного финансирования EFF для Украины, предполагает альтернативные более пессимистические сценарии развития событий, однако не смоделировал их в обновленном документе.

"Фонд признает, что риски для негативного сценария являются чрезвычайно высокими. Возможны альтернативные негативные сценарии, включая другую продолжительность войны или менее устойчивые результаты мира; однако на данном этапе их моделирование является преждевременным, учитывая то, что мирные переговоры все еще продолжаются, а их результаты являются очень неопределенными", - говорится в документе, опубликованном на сайте фонда.

В МВФ напоминают, что текущий негативный сценарий предполагает завершение войны во II кв.-2026 году. Во время 8-го пересмотра шок был смещен на III кв.-2025 года.

Согласно этому сценарию, реальный ВВП в этом году сократится на 1% (это на 1 процентный пункт (п.п.) больше, чем в седьмом пересмотре), в следующем году будет равен нулю (на 0,5 п.п. больше, чем в предыдущем пересмотре), а в 2027-м - 3,8% (как и в предыдущем пересмотре).

Также в восьмом пересмотре программы к рискам обострения и увеличения продолжительности войны, сокращения внешней экономической и военной помощи Фонд добавил риск популистского давления и усиления сопротивления со стороны заинтересованных сторон, что на практике может осложнить усилия власти по реформам, в частности через парламент.

Однако в МВФ отмечают, что с учетом имеющейся на данный момент информации, базовый и пессимистический сценарии продолжают отражать достаточный диапазон потенциальных результатов, как того требует политика чрезвычайно высокой неопределенности.

В МВФ констатируют, что по сравнению с седьмым пересмотром способность программы учитывать дополнительные неблагоприятные изменения в сторону ухудшения еще больше уменьшилась, поскольку это повлечет дефицит финансирования, который придется покрывать способом, соответствующим восстановлению устойчивости долга, и еще больше усложнит реализацию комплекса мер, направленных на восстановление среднесрочной внешней жизнеспособности.

"По-прежнему продолжают существовать сценарии, выходящие за пределы диапазона, охваченного рамками программы, что делает невозможным достижение целей программы", - резюмировали в учреждении.

Как сообщалось, 30 июня Совет директоров МВФ завершил восьмой пересмотр программы расширенного финансирования EFF для Украины, приняв решение о выделении около $0,5 млрд (SDR0,37) девятого транша, которые будут направлены на бюджетную поддержку. В обновленном документе добавились четыре новых структурных маяка и изменились сроки для некоторых других.

48-месячная программа EFF для Украины объемом SDR11,6 млрд, что эквивалентно примерно $15,5 млрд, была утверждена 31 марта 2023 года и является частью международного пакета поддержки на общую сумму $152,9 млрд в базовом сценарии программы. Выделение 9-го транша увеличит общий объем выплат в рамках программы до $10,6 млрд.