Украинская экономика перестала генерировать достаточный денежный поток для поддержания существующей инфраструктуры и социальной сферы, для решения этой проблемы необходимо поддерживать рост экономики на уровне 7-10% ежегодно, считает управляющий директор инвестиционной группы ICU Макар Пасенюк. "Если ВВП не будет расти быстрыми темпами, то инфраструктура придет в негодность довольно быстро, особенно на фоне того, что предыдущие 26 лет в нее также недоинвестировали. И понятие "инфраструктура" можно расширить и говорить не только о дорогах и мостах, но и о качестве таких услуг, как образование, здравоохранение, культура…", – сказал он в интервью агентству "Интерфакс-Украина". Инвестбанкир уточнил, что, согласно расчетам ICU, при условии роста украинской экономики на 2% в год страна в 2040 году по уровню ВВП на душу населения без учета поправки на PPP (purchasing power parity – паритет покупательной способности) окажется на уровне сегодняшнего Гондураса, Монголии, Венесуэлы, Македонии, Ирака или Боснии. "С существующей базой и темпами роста в 2% мы "едем" в Гондурас. Парадокс этого роста заключается в том, что для нас всех этот процесс по ощущениям будет похож на падение. Поэтому сейчас нужно сконцентрироваться и думать о том, как сделать экономический рост страны не 2%, а 7-10%", – подчеркнул М.Пасенюк. По его словам, для такого ускорения в существующих условиях нужно сосредоточиться на привлечении инвестиций и наращивании чистого экспорта. "Упрощенная формула ВВП – конечное потребление плюс государственные расходы плюс инвестиции и чистый экспорт. Расходы бюджета сейчас регулируются маяками МВФ – это размер дефицита бюджета. Конечное потребление на фоне возрастающей безработицы, неработающего банковского сектора точно расти не будет. Остаются инвестиции и чистый экспорт", – пояснил управляющий директор ICU. Он отметил, что в условиях, когда наращивание традиционного для Украины экспорта продукции агропромышленного и горно-металлургического комплекса наталкивается на проблемы с рынками сбыта, необходимо больше внимания уделять экспорту услуг. "Задача страны - сделать так, чтобы кто-то по каким-то причинам к нам приезжал и тратил деньги, и чем больше, тем лучше. Соответственно, все, что связано с привлечением туристического трафика, в Украине должно всячески развиваться и приветствоваться", – сказал М.Пасенюк, добавив, что это повлечет за собой рост в строительстве и частном секторе. Говоря об инвестициях, управляющий директор инвестгруппы ICU отметил, что речь идет не только о частном секторе, но и о крупных государственных инфраструктурных проектах. "В госсекторе Украины по-прежнему есть проекты, имеющие экономический и финансовый смысл, и куда можно привлекать нормальных инвесторов, поскольку экономический эффект этих проектов можно просчитать ", – пояснил инвестбанкир. По его мнению, такие проекты можно финансировать через долг или другие инструменты и, помимо международных финансовых организаций (МФО), к ним в условиях избыточной глобальной ликвидности можно привлекать коммерческое финансирование. "Однако эти проекты необходимо, как минимум, готовить. Под идеи инвесторы в таком количестве деньги не дают. В результате проектов в стране по-прежнему нет, причем даже при возможности получения технической помощи", – констатирует М.Пасенюк. Он отметил, что в условиях недооценки украинских активов можно продавать долю в них, рассчитывая на подорожание остающейся госдоли за счет привлеченных инвестиций. "Только не нужно путать такой подход с тем, что было в Украине в предыдущие годы. Когда у какой-то там "элиты" не было достаточно денег, поэтому давайте будем продавать что-то интересное по частям, чтобы им денег хватило", – подчеркнул управляющий директор ICU. По его словам, в госсекторе, как по макроэкономическим причинам, так и по техническим, необходимы также внутренние инвестиции природных монополий, таких как "Энергоатом", "Укртрансгаз", "Укрэнерго", направлять на перевооружение и капитальные инвестиции. "И чем больше этих денег будет направлено украинским подрядчикам и производителям, тем лучше", – считает М.Пасенюк. Что касается частного сектора, инвестбанкир указал, что частный сектор перекредитован как для возобновления активного корпоративного кредитования, так и для прямых инвестиций. "В стране много интересных компаний, но они, как правило, перегружены долгом. Когда инвесторы приходят и говорят о готовности оценивать компании в 6 EBITDA, то им в ответ – супер!, но только у меня долга 8 или 10 EBITDA. И еще, как правило, акционер за ноль выходить не хочет. Без решения вопроса долгов инвестиции в такие предприятия не привлечешь и бизнес не продашь", – констатировал управляющий директор инвестиционной группы ICU. По его мнению, реструктуризация таких кредитов на 5-10 лет под ставку 1-2% с тем же собственником проблемы не решает, так как владелец только сокращает расходы, увольняет работников, но не занимается развитием бизнеса или созданием стоимости. В свою очередь, банк лишается дополнительной ликвидности и фактически списывает долг через финансовый результат, финансируя актив с доходностью 2% пассивом со стоимостью 18%, и, в любом случае, перезапуска экономики не происходит, а драгоценное время уходит. "Подвожу черту: в стране отсутствуют проводники капитала, как минимум, критическая масса – в виде проектов государства, частного сектора, которые имело бы смысл инвестировать или финансировать. Создание этих проектов или механизмов, решение указанных проблем будет напрямую сказываться на темпах привлечения инвестиций и, соответственно, экономическом росте", – сказал М.Пасенюк. Он добавил, что еще одной задачей является снижение доли ФПГ и увеличение взамен доли среднего и малого бизнеса, который в существующих условиях может частично или даже полностью абсорбировать то количество безработных людей, которое возникло вследствие "ребалансировки" индустриального производства и продолжающейся реструктуризации госсектора. Инвестбанкир отметил, что время на проведение этих мер и других реформ Украине покупает МВФ и другие МФО, которые также дают внешнему миру уверенность, что за этот период макроэкономика Украины будет более-менее стабильной. По его мнению, это сотрудничество с МФО нужно усилить и усовершенствовать путем расширения рынка облигаций в национальной валюте, разработки инструментов и проектов, которые бы позволяли направлять средства МФО в экономику, но при этом, при возможности, не нагружать экономику страны валютным риском. "Важное место в восстановлении экономики должны занять активная фискальная и монетарная политика, которая, в первую очередь, должна контролировать инфляцию. В то же время второй не менее важной целью должен стать более высокий уровень занятости, чем есть сейчас. Фискальная политика должна быть с максимально возможным/оговоренным с МВФ дефицитом; а монетарная политика должна поддерживать ликвидность для расширения кредитования", – считает М.Пасенюк. Полностью интервью с М.Пасенюком размещено на сайте агентства "Интерфакс-Украина" www.interfax.com.ua)