Инвесторы по-прежнему не ожидают новой рецессии, но опасения стагфляции заметно выросли

Инвесторы продолжают скептически относиться к возможности новой рецессии, однако их опасения относительно возможной стагфляции становятся все более выраженными, свидетельствуют данные опроса управляющих активами, проведенного компанией Bank of America Merrill Lynch с 4 по 10 марта 2011 года.

"За последние два месяца число управляющих фондами, прогнозирующих рост экономики ниже трендовых значений, а инфляции - выше, выросло вдвое и достигло 38%. Данный сценарий развития событий в настоящее время кажется наиболее вероятным большинству участников опроса", - говорится в обзоре.

При этом инвесторы, по данным мартовского исследования, не ожидают, что нефтяной шок приблизит момент повышения ставок Федеральной резервной системой США: три четверти опрошенных продолжают придерживаться мнения, что это произойдет в течение ближайших 12 месяцев.

В то же время сразу 72% респондентов заявили, что до конца июня 2011 года ожидают повышения ставок Европейским центральным банком. Месяц назад такого развития событий не ожидал никто из участников опроса.

"Данные мартовского исследования указывают на сдвиг ожиданий в сторону стагфляции. На фоне прогнозируемого снижения темпов экономического роста, разгона инфляции и повышения ставок растут объемы денежных средств в портфелях", - отметил ведущий стратег по международным корпоративным инвестициям Bank of America Merrill Lynch Global Research Майкл Хартнетт (Michael Hartnett).

Между тем руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций Bank of America Merrill Lynch Global Research Гэри Бейкер (Gary Baker) считает, что если цены на нефть начнут падать, подобные настроения могут быстро испариться.

"Пока что мы не наблюдаем какой-либо массированной распродажи. Инвесторы замерли в режиме выжидания", - отметил Г.Бейкер.

Относительно развивающихся рынков настроение инвесторов в марте было нейтральное, и это с учетом того, что всего два месяца назад перспективы развивающихся рынков многим участникам опроса казались весьма радужными.

Однако недавняя волна пессимизма в отношении Китая понемногу сходит на нет. "В марте уже только 15% участников регионального опроса ожидали ослабления китайской экономики по сравнению с 27% в феврале. Участники глобального опроса также отметили, что китайский рынок недвижимости уже не воспринимается столь рискованно непредсказуемым, как ранее", - говорится в отчете.

Неопределенность экономических перспектив заставляет инвесторов увеличивать объемы денежных средств в портфелях, при этом падает объем инвестиций в акции и сырье. Как ни странно, такое положение вещей не привело в марте к усилению интереса к долговым обязательствам.