Основные экономические индикаторы Украины и мира в первом квартале 2025 года
Статья представляет ключевые макроэкономические показатели Украины и мировой экономики по состоянию на 1 апреля 2025 года. Анализ подготовлен на основе актуальных данных Государственной службы статистики Украины, Национального банка Украины, Международного валютного фонда, Всемирного банка и ООН. Директор по маркетингу и развитию «Интерфакс-Украина» Максим Уракин, кандидат экономических наук и основатель информационно-аналитического центра «Experts Club», представил обзор текущих макроэкономических трендов.
Макроэкономические показатели Украины
Первый квартал 2025 года стал периодом замедленного, но все же положительного экономического движения для Украины. Согласно обновленным оценкам Национального банка Украины, реальный ВВП страны вырос на 0,5% в годовом измерении, что указывает на постепенную стабилизацию после нестабильного начала года. Этот прирост не является высоким по международным меркам, однако в условиях полномасштабной войны, постоянной угрозы инфраструктуре, логистике и ограниченного доступа к капиталу, такой результат оценивается как позитивный сигнал.
"Половина процента роста ВВП за первый квартал - это скорее индикатор сохранения жизнеспособности системы, чем показатель развития. Внутренний рынок начал оживать, особенно в сферах потребления, логистики и отдельных технологических секторов. Но пока это преимущественно рост «на месте» - без инвестиционного импульса, без экспорта, без долгосрочного ресурса", - объясняет Максим Уракин.
Одним из главных вызовов остается инфляция. По итогам марта 2025 года годовой инфляционный показатель составил около 12,6%, что почти не изменилось по сравнению с февралем, но демонстрирует тенденцию к постепенному замедлению. В НБУ указывают на влияние сезонного снижения цен на продовольственные товары, валютную стабилизацию и взвешенную монетарную политику как ключевые факторы сдерживания темпов роста цен.
"Главное - это сохранять баланс между борьбой с инфляцией и недопущением сворачивания экономической активности. Монетарная политика Нацбанка в первом квартале была достаточно взвешенной: с одной стороны - сохранение учетной ставки, с другой - мягкая интервенционная поддержка гривны. Но мы еще далеки от того, чтобы выйти из инфляционной зоны риска", - подчеркивает эксперт.
Состояние внешней торговли, напротив, указывает на углубление структурных проблем. По предварительным оценкам Центра экономической стратегии, в апреле дефицит внешнеторгового баланса достиг $3,6 млрд, что стало следствием значительного превышения импорта ($6,3 млрд) над экспортом ($3,1 млрд). В совокупном итоге I квартала, по словам аналитиков, торговый дефицит превысил показатель аналогичного периода 2024 года, несмотря на активность в аграрном секторе и поставки услуг.
"Хуже всего то, что этот дефицит - не ситуативный, а структурный. Импорт энергоносителей, оборудования, продукции химии и транспорта остается доминирующим, тогда как экспорт в основном ограничивается сырьевыми позициями. Это ставит под угрозу валютную стабильность в случае прекращения международной финансовой поддержки", - комментирует основатель Experts Club.
На фоне растущего торгового разрыва позитивным сигналом остается уровень международных резервов. По информации НБУ, по состоянию на апрель 2025 года резервы составляли около $42 млрд, что является историческим максимумом для Украины. Этот рост стал возможным благодаря очередным траншам финансовой помощи от Европейского Союза, США, МВФ, а также из-за успешных валютных операций Нацбанка на межбанковском рынке.
«Резервы в более $40 млрд - это не просто показатель, это »воздушная подушка" для страны, которая живет в режиме постоянного риска. Но обольщаться этим не стоит: это ресурс доверия, который надо трансформировать в экономическое восстановление, иначе мы снова его потеряем, как это уже бывало в прошлом", - предостерегает Максим Уракин.
Однако долговая нагрузка остается высокой. По последним оценкам, общий государственный и гарантированный государством долг Украины на начало апреля 2025 года составлял около $147,2 млрд, или примерно 94% ВВП, из которых более $100 млрд - внешние заимствования. Это подчеркивает зависимость страны от внешней помощи и международного финансирования, в частности программ МВФ, ЕС и Всемирного банка.
Глобальная экономика
Мировые экономические показатели на начало апреля 2025 года свидетельствуют о замедлении роста, одновременно с продолжением инфляционного давления, особенно из-за новых торговых рисков и геополитической нестабильности. По данным МВФ, мировой рост ускорил снижение - до 2,8% в 2025 году, что является одним из самых низких уровней за последние десятилетия. Инфляция в большинстве регионов постепенно снижается, однако она остается сверхцелевой, особенно в развивающихся странах.
Макроэкономическая неопределенность обострилась на фоне торгового протекционизма, роста энергетических цен и геополитических вызовов, что значительно усложняет прогнозирование. Центральные банки, которые еще не усилили политику, оказываются в режиме ожидания, а инвесторы становятся более осторожными. Прогнозы Morgan Stanley и S&P Global указывают на дальнейшее ослабление глобального ВВП до 2,2-2,9% в 2025 году, что негативно влияет на доверие инвесторов.
По данным BEA, в I квартале 2025 года ВВП США сократился на -0,3% с годовой динамикой - первое падение с 2022 года. Это в основном вызвано резким увеличением импорта (предварительные закупки до возможных тарифов) и сокращением государственных расходов. Однако конечный внутренний спрос остался относительно устойчивым (+3%). Инфляция в марте/апреле - примерно 2,3-2,6 % (PCE), что соответствует ожиданиям регулятора; ФРС удерживает ставку на уровне 5,25-5,5 % в ожидании сигналов стабилизации.
По официальным данным, в I квартале 2025 года ВВП Китая вырос на +5,4 % г/г, придерживаясь правительственной цели около 5 %. Однако фискальные и монетарные ограничения, в частности в недвижимом секторе, замедляют темпы роста. К маю доходы бюджета упали на 0,3 % г/г, что свидетельствует об ослаблении экономической активности. В ответ вводятся меры стимулирования, но их эффект пока неопределён.
Европейский Комиссии прогнозирует годовой рост ВВП ЕС на уровне +1,1 %, а для еврозоны - +0,9 %, с заметным улучшением в I квартале (+0,6 % кв/кв), что является самым высоким показателем с 2022 года. Инфляция в марте/апреле годом ниже, чем 2%, постепенно приближаясь к целевому уровню.
По данным ONS, в I квартале 2025 Великобритания показала рост ВВП на +0,7 % кв/кв, что сделало ее лидером среди G7. В годовом измерении рост составил примерно +1 %. Инфляция в апреле - около 3,4 %, что заставляет Банк Англии оставаться осторожным при снижении ставки (с 5,25 % до 4,5 %). Однако превышение инфляционной цели сдерживает ускорение экономики.
В первом квартале Турция демонстрировала положительный темп роста - около +2,3% кв/кв, или ≈ +3,0% г/г. Инфляционное давление остается чрезвычайно высоким - ≈38-39 % в марте/апреле, несмотря на меры центробанка.
Индийская экономика продолжает демонстрировать один из самых высоких рост среди крупных государств: в I квартале 2025 темп составляет +7,4 % г/г, при этом инфляция контролируется: CPI - ~3,2 % в апреле. Прогноз для финансового года 2024-25 - +6,3-6,5%.
В I квартале Бразилии удалось достичь роста ВВП +1,3% кв/кв (≈+3,5% г/г), что является лучшим показателем за последние два года. Однако инфляция в апреле выросла до 5,48%, самого высокого уровня с февраля 2023 года, и является источником серьезной обеспокоенности.
"Мир в начале второго квартала демонстрирует перспективы, но одновременно высокую нестабильность. США упали в рецессию, но внутренний спрос еще держится. Европа медленно выходит из кризисов, Великобритания показывает выносливость. Китай - стабильный по темпам, но слабый в потреблении. Индия - образец динамики и инноваций. Турция - на грани инфляционного кризиса. Бразилия продвигается, но рискует из-за роста цен. Украине же пора принимать решение: будем ли мы использовать поток импортных ресурсов только для зачета дефицита или превратим это в шанс для технологического и промышленного рывка?", - отметил Максим Уракин.
Вывод
Экономика Украины на начало второго квартала 2025 года находится в фазе поддерживаемого равновесия. Сдержанный рост, контролируемая инфляция и рекордные резервы - это базовые факторы стабильности. Но глубокий торговый дефицит, долговая нагрузка и отсутствие инвестиционных драйверов остаются ключевыми рисками для среднесрочной перспективы.
Глобальная экономическая картина остается неоднородной с четкими географическими дисбалансами. Украина демонстрирует устойчивость, удерживая рост и рекордные резервы, в то же время сталкиваясь с вызовами внешней торговли. Мировые рынки - от США до Индии - формируют новые условия для стратегического решения этих задач.
Более подробный анализ экономических показателей Украины доступен в ежемесячных информационно-аналитических продуктах агентства Интерфакс-Украина «Экономический мониторинг».
Руководитель проекта «Экономический Мониторинг» кандидат экономических наук Максим Уракин