Облигации госпредприятий как инструмент инвестирования проигрывают ОВГЗ – эксперты

Облигации украинских государственных предприятий не могут рассматриваться инвесторами как альтернатива облигациям внутреннего государственного займа (ОВГЗ), поскольку их доходность далека от рыночной и они не могут быть приравнены по уровню надежности к суверенным заимствованиям, считают опрошенные агентством "Интерфакс-Украина" участники рынка.

По словам аналитика инвесткомпании Astrum Investment Management Сергея Фурсы, на сегодняшний день облигации госпредприятий являются не столько рыночными инструментами, сколько средством привлечения долгового капитала для соответствующих компаний.

"По ним нет такой ликвидности, как на рынке ОВГЗ. К тому же государственные гарантии по обязательствам государственных предприятий все же не могут быть приравнены по уровню надежности к суверенным заимствованиям", - считает С.Фурса.

Такого же мнения придерживается и аналитик инвестгруппы "Сократ" Михаил Сальников. "Эти бумаги мало интересуют инвесторов, и их сложно рассматривать как альтернативу ОВГЗ", - сказал он.

Относительно облигаций таких эмитентов, как Харьковское государственное авиационное производственное предприятие (ХГАПП), Киевский государственный авиазавод "Авиант", М.Сальников отмечает, что эти бумаги изначально выпускались для выкупа государственными банками.

По его информации, практически весь объем выпусков - ХГАПП на 1,62 млрд грн и "Авианта" на 858 млн грн - куплен Ощадбанком и Укрэксимбанком.

При этом, отмечает эксперт, доходности, предлагаемые по этим бумагам (например, в случае ХГАПП от 11% до 16,% в зависимости от выпуска) далеки от рыночных.

Ранее сообщалось, что для решения проблем ХГАПП и "Авианта" правительство одобрило выпуск ими облигаций на общую сумму 2,478 млрд грн. При этом Кабимин распределил объемы выпуска облигаций для каждого предприятия на погашение долгов перед банками и достройку самолетов для "Авианта" - соответственно 515 млн грн и 343 млн грн, ХГАПП – 1237 млн грн и 383 млн грн. Гарантом по обязательствам эмитентов относительно выплаты основной суммы долга выступил Кабинет министров Украины.

ХГАПП планирует начать размещение облигаций на 1,62 млрд грн с 17 августа.

Первичное размещение запланировано на Украинской межбанковской валютной бирже (УМВБ).

Выпуск состоит из семи серий: серия "А" - 300 млн грн, "В" и "С" – по 70 млн грн каждая, "D" и "Е" – по 220 млн грн каждая, "F" - 357 млн грн, "G" - 383 млн грн.

Срок обращения бумаг составит от 63 месяца (серия "А") до 72 месяцев (серия "G").

Ставка купона по облигациям серий "А"– "F" установлена на уровне 11% годовых на весь период обращения, по облигациям серии "G" - 16,5% годовых на первый год обращения, впоследствии ставка по этой серии будет составлять 1,5 учетной ставки Национального банка Украины.

Оферта по облигациям не предусмотрена.

Облигации "Авианта" номиналом 1 тыс. грн выпущены двумя сериями на общую сумму 858 млн грн. Номинальная стоимость серии "А" - 515 млн грн, серии "В" - 343 млн грн.

Доходность облигаций серии "А" установлена на уровне 11% годовых на весь период обращения, серии "В" – на уровне 16,5% годовых на первый год обращения.

Андеррайтером выпуска выступает Первый инвестиционный банк (Киев).

Размещение облигаций серий "А", "В" запланировано с 27 июля 2009 года по 26 июля 2010 года.

Погашение обеих серий пройдет с 27 июля 2014 года по 26 июля 2015 года.

ХГАПП и КиГАЗ "Авиант" вместе с Авиационным научно-техническим комплексом им.Антонова и ГП "Завод 410 гражданской авиации" входят в состав государственного авиастроительного концерна "Антонов".