Эксклюзивное интервью основателя и управляющего партнера группы компаний Investohills Андрея Волкова агентству "Интерфакс-Украина"

Текст: Лидия Шевченко

- Какие главные события на рынке NPL, которые произошли в 2021 году, вы можете отметить?

– Ушедший 2021 год оказался именно таким, как я прогнозировал. Существенно сократились объемы продажи проблемных активов Фондом гарантирования вкладов физлиц (ФГВФЛ). В общей сложности Фонд продал 20 лотов корпоративных долгов. Из них пять лотов приобрели мы, а все остальные – компании, которые так или иначе связаны с должниками. Каких-либо крупных и знаковых сделок с долгами обанкротившихся банков вообще не было. Это подтверждает и статистика ФГВФЛ. По данным Фонда, за год он провел более 4,5 тыс. аукционов в системе ProZorro, и только более 300 аукционов были результативными, но это с учетом продажи основных средств, ценных бумаг, дебиторами и прочее. Больше всего средств от реализации активов в 2021 году получили: Родовид Банк - 769,6 млн грн, Мисто Банк - 431,8 млн грн, ВТБ Банк - 354,0 млн грн, Банк "Финансы и Кредит" - 230,3 млн грн и АКБ "Аркада" - 218,4 млн грн.

Единственное, что могло привлечь внимание финансовых компаний, это попытка продать портфель кредитов корпорации "Артериум", которую контролирует олигарх Константин Жеваго. Эти кредиты в свое время выдал обанкротившийся банк "Финансы и Кредит", который также принадлежал Жеваго. Торги этим лотом много месяцев блокировались в судах, но наконец-то Фонд смог их провести. Однако компания-победитель сделала ставку с ценой, значительно превышающей рыночную стоимость, и не смогла рассчитаться.

В 2021 году вышли на рынок со своими кредитными портфелями государственные банки. Но пока они пытаются продавать кредиты по номиналу долга. За такую цену их, само собой, никто не купит. Поэтому мы, как и другие участники рынка, ждем, когда стоимость долгов госбанков снизится. Что касается коммерческих банков, то они продавали в основном портфели беззалоговых кредитов.

- Получается, Фонду гарантирования вкладов в принципе нечего продавать?

– Самый крупный портфель, который остался у ФГВФЛ, это упомянутые уже кредиты корпорации "Артериум". Хотя сам долг не такой и большой. Его номинал порядка $60 млн. Это довольно качественный актив, так что его вполне можно продать за 25-30% суммы. Другой вопрос, что процесс реализации этого портфеля затягивается умышленно. На аукционе по долгам "Артериума" была применена так называемая схема "ракета". Ее суть в том, что реальный покупатель, заинтересованный в покупке портфеля, поставил цену более $22 млн, а другой участник повысил ее до нерыночной суммы в $36 млн. Первый претендент перебивать ставку не стал, так как это было бессмысленно. Но в итоге, компания-победитель договор с Фондом так и не заключила из-за того, что "кто-то" до момента расчета оспорил результаты аукциона в судебном порядке. В конечном итоге, долги "Артериума" будут проданы, но не раньше конца 2022 года, когда завершатся все судебные тяжбы.

- Как вы считаете, будет ли Фонд выходить на рынок NPL в текущем году?

– Я думаю, что в течение 2022 года ФГВФЛ может выставить на продажу еще максимум 10-12 портфелей по цене $1-2 млн каждый.

- А как обстоит ситуация с кредитными портфелями "здоровых" коммерческих банков?

– В коммерческих банках новые проблемные долги практически не появляются. Потому, что с 2014 года они кредитуют очень осторожно, и рисковым клиентам займы никто не выдает. Все те кредиты, что были оформлены до 2014 года, реструктуризированы либо проданы. Из того, что осталось, это разве что валютная ипотека, взысканием которой банки не занимались из-за моратория, действовавшего до весны 2021 года. Но активную продажу таких кредитных портфелей я пока не ожидаю, так как банки будут сначала работать с должниками своими силами. Это значит, валютная ипотека может попасть на рынок NPL не раньше, чем через полтора-два года.

- Давайте вернемся к госбанкам. Когда они начнут активно заниматься "расчисткой" своих портфелей? Ведь их приватизация буквально "на носу".

– Приватизация не связана напрямую с "расчисткой" кредитных портфелей. Сделку по продаже банка можно структурировать таким образом, что эти долги вообще не будут в ней учтены, после чего их можно отдельно продать с дисконтом. И я не говорю, что у госбанков нет движения в этом направлении. Просто результат этого процесса мы вряд ли увидим раньше конца 2022 года. Кроме того, госбанки пытаются разобраться с долгами в свойственной им специфической манере. Речь, в первую очередь, об Укрэксимбанке и Ощадбанке, которые в 2021 году выводили на торги отдельные кредиты по номиналу долга. Это неработающие много лет займы, номинал которых с учетом процентов, пеней и штрафов зачастую около 1 млрд грн и даже больше. Именно за эту сумму госбанки безуспешно пытаются реализовать их на аукционах. Почему так происходит? Если они будут выставлять на продажу кредиты сразу по более низкой цене, к их руководству могут появиться вопросы и претензии со стороны правоохранительных и других контролирующих органов: на каком основании так дешево? Единственный для госбанков путь – ставить изначально максимальную стоимость и постепенно опускать ее до приемлемого рыночного уровня. Это случится к концу 2022 года. Причем, реальная цена на кредиты госбанков будет не самой низкой, так как многие долги в их портфелях намного более качественные, чем кредиты, которые продавал Фонд.

- Но, наверное, есть хоть какие-то примеры продажи долгов госбанков?

– Единственный на сегодня кейс – попытка Укрэксимбанка реализовать часть кредитов обанкротившегося Львовского автобусного завода. Номинал этого портфеля был, если не ошибаюсь, 60 млн грн, а победитель сделал ставку - 170 млн грн, что очевидно не имеет никакого экономического смысла. Впрочем, он "успешный" в кавычках. Потому, что победитель аукциона так за него и не рассчитался и "ушел в суды".

- Что с проблемными кредитами ПриватБанка? Если верить данным НБУ, таких долгов у него до сих пор 175 млрд грн. Это огромная сумма, и что с ней можно сделать?

– Портфель NPL ПриватБанка состоит из двух частей. Большая часть – это пул корпоративных проблемных кредитов, связанных с бывшими собственниками. Эти кредиты не могут никоим образом участвовать в приватизации, поскольку ни один инвестор не захочет потом годами бегать по судам. Да и цену этих активов определить очень сложно. Почти невозможно. Этими кредитами занимаются и будут дальше заниматься НБУ, Фонд гарантирования вкладов и прокуратура.

Но есть и другая часть портфеля – это реальные долги, которые ПриватБанк выдавал нормальным функционирующим компаниям. Их немного, около 3-5% портфеля и с ними как раз можно работать. Также есть у банка огромный портфель "проблемки" в рознице. В 2021 году ПриватБанк уже продавал эти кредиты, и мы ожидаем, что в 2022 году он снова выставит часть портфеля на продажу.

- Какие самые интересные дела и кейсы ваша компания сопровождала в 2021 году? Можете рассказать о них подробнее?

– В 2021 году самым значимым для нас событием стала борьба с должниками, которые в судах оспаривают результаты торгов ФГВФЛ по продаже кредитных портфелей проблемных банков. Есть ряд дел, по которым мы дошли до Верховного Суда и одержали там победу. Это прецедентные случаи, которые помогут нам в судебных процессах, связанных со "схлопыванием" кредитов.

Такое "схлопывание" было очень распространено во время банковского кризиса 2014-2015 годов, когда в проблемных банках за счет депозитов третьих лиц происходило погашение работающих кредитов с хорошими залогами. Руководство банков перед банкротством проводили такие сделки без наличия денег на корсчетах банков, просто на бумаге. То есть, фактически кредит не погашался, а само "схлопывание" нарушало права остальных вкладчиков, ведь деньги по таким кредитам до них не доходили. Поэтому, Фонд признавал подобные сделки никчемными и затем продавал права требования по этим кредитам. У нас немало таких долгов и нам приходится противостоять таким вот недобросовестным должникам, доказывая в судах, что никакого погашения займов не было.

Второе важное событие – продажа подавляющей части нашего кредитного портфеля иностранным партнерам, международным группам Emso Asset Management Limited и APartners Capital Investment Management Limited, через инвестфонд Investohills Heliantus. Они будут заниматься работой с должниками по этим кредитам при нашей поддержке. То есть, у нас на балансе проблемных долгов почти не осталось. Хотя это и есть часть стратегии Investohills: часть кейсов по взысканию мы закрываем своими силами, а остальные передаем другим инвесторам, которые готовы с этими долгами работать.

Отмечу, что после приобретения активов ФК "Инвестохиллc Веста" зарубежные инвесторы будут контролировать диверсифицированный портфель проблемных активов на сумму более 50 млрд грн. То есть, несмотря на сложную экономическую и геополитическую ситуацию, иностранные инвесторы таким образом продемонстрировали настоящий кредит доверия к Украине как к государству в целом, так и к украинской экономике в частности. Нам удалось привлечь стратегических партнеров, которые ориентированы на долгосрочное сотрудничество и развитие финансовых рынков в Украине.

- Какими направлениями, помимо покупки долгов проблемных банков, вы будете заниматься в этом году?

– Мы продолжим покупать те портфели, которые продает Фонд. В том числе, намерены участвовать в новом аукционе по продаже долгов "Артериума". Еще мы заинтересованы в коммунальных долгах. Это новый для Украины рынок с большим потенциалом. Мы ведем переговоры с энергопоставляющими компаниями по приобретению портфелей их должников. Первую сделку намерены провести в ближайшие месяцы. Будем продолжать участвовать в приватизационных аукционах. Правда, пока ни в одном из них мы еще не одержали победу. Но потенциально мы заинтересованы в покупке на ProZorro активов малых и средних предприятий, в том числе тех, которые находятся в процессе банкротства. Общий объем инвестиций в рынок NPL, которые мы планируем в 2022 году, до $100 млн.

- Как влияет на рынок NPL и на бизнес-климат в целом обострение военно-политической ситуации в Украине? Есть ли ощущение нервозности среди инвесторов?

– В целом, безусловно, отрицательно. Прежде всего, на взаимоотношения с иностранными инвесторами, которые наверняка займут выжидательную позицию. Ранее начатые сделки, скорее всего, они закроют, но с новыми проектами в Украину мало кто будет заходить. По крайней мере, пока. К счастью, эта конъюнктурная нестабильность не испугала наших покупателей, но они привыкли работать с проблемными активами и их поведение, это скорее исключение из правил. Локальный бизнес к работе в подобных условиях более-менее адаптировался, так как напряженность перманентно длится не первый год, но нервозность присутствует. Так на рынке проблемных долгов, многие потенциальные покупатели замораживают свою активность или пытаются "выйти" в деньги.

Для справки:

Группа компаний "Инвестохиллс" более 12 лет работает на украинском и международном рынках с операциями по инвестированию и управлению активами, лидер рынка NPL в Украине. Основанная в 2009 году как инвестиционная компания, которая специализируется на проблемных активах и специальных ситуациях, "Инвестохиллс" превратилась в крупнейшего оператора по работе с долгами в Украине.