Выпуск № 1 - март 2025 года

Целью данного обзора является предоставление анализа текущей ситуации на валютном рынке Украины и прогноз курса гривны по отношению к ключевым валютам на основе актуальных данных. Мы рассматриваем текущие условия, динамику рынка, ключевые факторы влияния и вероятные сценарии развития событий.

Анализ текущей ситуации

С начала марта украинский валютный рынок претерпел заметные изменения в динамике курса доллара и евро. Если в феврале доллар постепенно укреплялся, то в начале марта началось его снижение с последующим постепенным восстановлением стоимости после 10 марта, а вот евро после относительной стабильности перешел к активному росту.

Внутренние украинские факторы практически не имели влияния на эту ситуацию - она отражает глобальные процессы на международном валютном рынке.

Главные международные факторы, повлиявшие на динамику курса:

Ø Старт и дальнейшее развертывание запущенных администрацией нового президента США тарифных войн, которые создают риски для роста экономики США и ускорения инфляции. Это стимулировало глобальных инвесторов к выходу из доллара в поисках более стабильных активов.

Ø Доллар слабеет на мировом рынке из-за более мягких заявлений Федеральной резервной системы США. Инвесторы стали ожидать вероятного снижения ставок ближе к лету, что ослабило поддержку доллара.

Ø Европейский центральный банк (ЕЦБ) ранее давал сигналы о возможных стимулах для поддержки экономики, что вызвало слабость евро. Однако с начала марта макроэкономические показатели ЕС улучшились, что подтолкнуло евро к укреплению.

Главные внутренние факторы, влияющие на украинский валютный рынок:

Ø Снижение спроса на доллар после масштабного завоза наличной валюты в феврале: по данным НБУ, в Украину ввезено $1,316 млрд наличного доллара и эквивалент $450 млн в евро.

Ø Интервенции НБУ помогают сглаживать курсовую волатильность и поддерживать контролируемую ситуацию на рынке.

Ø Повышение бюджетных расходов в марте традиционно создает дополнительный спрос на валюту, что может влиять на коррекцию курса гривны.

Динамика курса валют

Ø С конца февраля курс доллара к гривне демонстрирует ускорение ярко выраженного понижательного тренда, скатившись со средних отметок 41,42-41,97 грн/$ до 41,1-41,65 грн/$. Этот нисходящий тренд отражает прежде всего ситуацию на глобальном валютном рынке и отсутствие внутренних драйверов для изменения курса доллара к гривне на фоне уменьшения давления на курс национальной валюты и временное снижение спроса на доллар. Повышение курса, которое наблюдается с 10 марта, может быть лишь временной коррекцией, что в целом отражает временную волатильность американской валюты.

Ø Зато курс евро к гривне двигался в противоположном направлении. С начала марта с отметок 43,35-44,05 грн/EUR он резко взлетел до 44,46-45,15 грн/EUR, фактически вернувшись к уровню середины января текущего года после длительной просадки. Такое поведение курса евровалюты также полностью обусловлено внешними факторами.

Гораздо более информативным для анализа состояния украинского валютного рынка является динамика спредов между курсами покупки и продажи валют, которые являются показателем ликвидности рынка и позволяют диагностировать уровень неопределенности среди его ключевых операторов.

Ø В марте наблюдаем сужение среднего спреда для доллара ниже значений февраля с уровня 50-60 копеек до 40-50, а в отдельных случаях и до 30 копеек. Это свидетельствует о сбалансированном предложении и спросе по американской валюте.

Ø А для евро средний спред увеличился с 50-60 копеек до 70-80, поскольку резкий рост курса евровалюты сделал рынок менее предсказуемым, что заставляет банки и обменники закладывать большие страховые надбавки.

Отклонение рыночного курса от официального курса НБУ оставалось незначительным, что подтверждает соответствие валютной политики регулятора рыночному балансу. Однако для евро во второй половине марта это отклонение увеличилось, что указывает на то, что рынок оперативнее реагирует на глобальные факторы, часто опережая корректировки официального курса НБУ.

Прогноз курса доллара

Ø В краткосрочной перспективе, в течение следующих 2-4 недель, курс доллара, вероятно, будет оставаться в пределах 41,30-42,30 грн за доллар. Основным фактором, который будет влиять на ситуацию, станет политика Национального банка Украины, а также возможные решения Федеральной резервной системы США по учетной ставке. Если НБУ продолжит активно вмешиваться в рынок через интервенции, колебания курса будут минимальными.

Ø В течение весенних месяцев, в среднесрочной перспективе (2-4 месяца), курс доллара может сместиться к диапазону 41,50-42,50 грн за доллар. На этот период прогнозируется возможное увеличение спроса на валюту, в частности из-за роста бюджетных расходов и импортной активности бизнеса. Дополнительным, хотя маловероятным риском являются возможные задержки международной финансовой помощи, что может создать временное давление на гривну.

Ø В долгосрочном прогнозе, то есть более 6 месяцев, курс доллара имеет потенциал постепенного роста из-за сохранения ключевых факторов девальвационного давления на гривну. Если экономические условия останутся неизменными, он может вернуться к диапазону 42,50-44,00 грн за доллар, но помним о бюджетном курсовом ориентире 45 грн за доллар, что оставляет маневр для использования курса в фискальных целях для управления бюджетными поступлениями. В то же время политика ФРС США может повлиять на глобальную ликвидность доллара: если регулятор начнет смягчать монетарную политику, курс американской валюты будет оставаться относительно стабильным, несмотря на девальвацию гривны.

Прогноз курса евро

Ø В ближайшие недели курс евро с высокой вероятностью может достичь значений и стабилизироваться в пределах 44,80-45,70 грн за евро. После резкого скачка рынок может войти в фазу коррекции, где не будет наблюдаться значительных колебаний.

Ø В среднесрочной перспективе, в течение следующих 2-4 месяцев, динамика курса евро во многом будет зависеть от политики Европейского центрального банка. Если ЕЦБ продолжит меры по поддержке экономического роста, курс евро может остаться в диапазоне 44,50-46,00 грн за евро. В то же время в случае появления предпосылок к усилению доллара или из-за негативных экономических новостей из ЕС возможно некоторое ослабление евровалюты.

Ø В долгосрочном горизонте евро имеет потенциал к относительной стабильности или умеренному росту. Если экономическая ситуация в Европе будет улучшаться, курс евро может остаться в пределах 45,00-46,50 грн за евро. Однако как и в случае с долларом, макроэкономические факторы и риски для экономики Европы могут существенно влиять на дальнейшую динамику евро.

Рекомендации для бизнеса и инвесторов

Диверсификация портфеля валют и активов становится актуальной как никогда: прежде всего учитывайте индивидуальные потребности. В зависимости от того, где и через какое время вы планируете свои валютные расходы в евро или долларе, эта валюта должна быть доминирующей в портфеле сбережений, чтобы избежать потерь на конвертации. Другие резервные валюты в вашем портфеле должны выполнять функцию стабилизатора: когда падает одна валюта - другая растет, компенсируя хотя бы часть курсовых потерь.

Регулярно анализируйте и пересматривайте структуру валютных сбережений: в условиях текущей турбулентности и слабой прогнозируемости на международных валютных рынках - минимум раз в месяц следует проанализировать уместность текущей структуры портфеля и при необходимости откорректировать ее.

Валютные спекуляции: в целом текущая ситуация довольно благоприятна для осторожных спекуляций, однако они потребуют тщательного отслеживания ключевых индикаторов и информационных сигналов для своевременного реагирования на изменения рыночных трендов. Текущими возможностями могут воспользоваться опытные инвесторы, а вот инвесторам без опыта следует придерживаться консервативных стратегий, ориентированных на сохранение сбережений.

По гривне мы повторим рекомендацию держать ее только в объеме, необходимом для финансирования текущих расходов, обслуживания краткосрочных финансовых обязательств и на непредвиденные расходы в особых жизненных ситуациях.

Базовая рекомендация по всем валютам: придерживайтесь принципа максимальной ликвидности всех сбережений, избегая долгосрочных вложений. Это обеспечит свободу маневра в условиях валютной турбулентности и слабой прогнозируемости, которые будут сопровождать нас как минимум в среднесрочном горизонте.

Этот материал подготовлен аналитиками компании и отражает их экспертное, аналитическое профессиональное суждение. Информация, представленная в этом обзоре, носит сугубо информационный характер и не может быть расценена как рекомендация для действий.

Компания и ее аналитики не дают никаких заверений и не несут ответственности за любые последствия, возникшие в результате использования этой информации. Вся информация предоставляется как есть, без каких-либо дополнительных гарантий полноты, обязательств по своевременности или обновления или дополнения.

Пользователи этого материала должны самостоятельно оценивать риски и принимать сознательные решения на основе собственной оценки и анализа ситуации из различных доступных источников, которые они сами считают достаточно квалифицированными. Перед принятием любых инвестиционных решений рекомендуем проконсультироваться с независимым финансовым советником.

СПРАВКА

KИТ Group - международная мультисервисная продуктовая FinTech-компания, которая уже 16 лет успешно работает на рынке небанковских финансовых услуг. Одним из флагманских направлений деятельности компании является обмен валют. KИТ Group - один из крупнейших операторов этого сегмента финансового рынка Украины, входит в перечень крупнейших налогоплательщиков, является одним из отраслевых лидеров по динамике роста активов и по размеру собственного капитала.

Более 90 отделений в 16 крупнейших городах Украины расположены в удобных для клиентов локациях и имеют современное оборудование для удобства, безопасности и конфиденциальности каждой транзакции.

Деятельность компании соответствует регуляторным требованиям НБУ. KИТ Group придерживается стандартов деятельности ЕС, имея отделения также в Польше и планируя трансграничную экспансию в страны Европы.