Интерфакс-Украина
12:46 31.03.2025

Автор: ВЯЧЕСЛАВ БУТКО

Какими темпами будет расти экономика Украины

4 мин читать
Какими темпами будет расти экономика Украины

Вячеслав Бутко, экономист, экономический советник Киевского форума безопасности

ВВП Украины за два месяца 2025 года вырос на 1,1%. В то время как за первые два месяца 2024 года на 3,6%. Темпы роста замедлились более, чем втрое. Есть основания полагать, что сейчас нет перспектив для заметных темпов роста экономики.

Практически незамеченным осталось завуалированное признание Нацбанком отсутствия перспектив роста экономики. В последнем Инфляционном отчете НБУ констатируется – «В 2024 году ВВП приблизился к своему потенциальному уровню. На прогнозном горизонте разрыв ВВП будет оставаться близким к нулю. Количество производственных мощностей сократилось из-за разрушения и потери территорий» (цитата).

Термины «потенциальный ВВП» и «разрыв ВВП» используются в узких кругах специалистов по экономическому росту и выглядят экзотическими для обычных читателей. Потенциальный ВВП связан с производственной функцией, где ключевыми параметрами является количество труда или работников и производственного капитала (заводы, оборудование, станки и т.д.), отражая состояние технологического и институционального развития.

Если объяснять просто и понятно для обычного читателя, потенциальный ВВП – это когда полностью загружены возможные производственные мощности и полная возможная занятость (без учета тех, кто не ищет работу). А «разрыв выпуска» – это насколько фактический рост ВВП отличается от того, каким он мог бы быть, если бы в экономике были задействованы все ресурсы для удовлетворения спроса (другими словами – разница между совокупным спросом и потенциальным предложением).  

Таким образом, фраза «разрыв ВВП будет оставаться близким к нулю» означает, что потенциал роста экономики Украины почти не просматривается – ВВП либо вплотную приблизился к потенциально возможному уровню, либо уже достиг его.

Так произошло потому, что иссякла сила влияния основного драйвера роста – стимулирование за счет госбюджета. Рост экономики Украины в 2023-2024 годах происходил в первую очередь из-за «бюджетного импульса», большая часть которого обеспечивалась международной финансовой помощью. Он создавал спрос и поддерживал потребление, являющееся ключевыми драйверами тогдашнего роста экономики.  

Дефицит бюджета на уровне 20-24% ВВП выполнил свою функцию – благодаря бюджетному импульсу произошел восстановительный рост после падения ВВП на 29% в 2022 году. Но большее ускорение темпов роста бюджетный импульс обеспечить не может. Еще с августа-сентября 2023 года ВВП Украины вышел на «плато» – 75-78% от довоенного уровня.  

Кстати, можно рассчитать, какой ущерб ВВП нанесла война за три года. Рост ВВП в 2024 году оценивается Минэкономики в 3,6%. Опираясь на это, можно рассчитать изменение до довоенного уровня. 2022 год – падение на 28,8%, 2023 год – рост на 5,3%, 2024 год – рост на 3,6%. Следовательно, за 2022-2024 годы падение ВВП составляет 22% по отношению к 2021 году (1*0,712*1,053*1,036=0,78), то есть ВВП в 2024 году равен 78% ВВП в последнем предвоенном году.

По мнению НБУ, изложенном в Инфляционном отчете, ВВП Украины потенциально может расти благодаря повышению производительности производства, однако его рост будут ограничивать дефицит рабочей силы и нехватка инвестиций в производственный капитал.

Что касается роста производительности, для этого предпосылок немного – отсутствует массовое внедрение современных технологий, институциональная среда и бизнес-климат остаются не слишком дружественными. До окончания войны и определенное, скорее всего длительное время после этого существенных инвестиций не следует ожидать из-за угрозы возобновления боевых действий (намерения России в отношении Украины останутся и инвесторы это понимают). Относительно трудовой составляющей экономического роста дефицит рабочей силы сохранится, особенно квалифицированной рабочей силы. Ибо вынужденные мигранты понимают хрупкость мира (если он наступит), а квалифицированные специалисты в основном успели интегрироваться в странах, куда они уехали.

Относительно бюджета. Основными драйверами экономического роста в 2023-2024 годах являлись потребление и госрасходы. Если государство тратит больше, чем собирает через налоги (дефицит бюджета), оно оставляет деньги в экономике, позволяя частному сектору тратить, стимулируя экономику. Увеличивать дефицит бюджета, если и будет возможно, то для поддержания обороноспособности, а не частного потребления. Поэтому вклад потребления в ВВП не будет расти и ВВП Украины потеряет основной драйвер роста.

Традиционно отрицательный вклад в ВВП Украины вносит так называемый «чистый экспорт» (экспорт минус импорт). В результате войны в немалой степени это вынужденная ситуация. Во-первых, приходится закупать вооружение, и вследствие непродолжения военной поддержки со стороны США объем закупки импортного оружия вырастет. Во-вторых, после разрушения Россией украинской нефтепереработки наша страна чуть ли не полностью зависит от импорта горючего. В-третьих, вырастет импорт природного газа (из-за разрушения инфраструктуры по добыче газа). Наиболее сильным вызовом может стать непродление срока действия торговых преференций для Украины от ЕС (известно широкой публике как «торговый безвиз»), истекающие 5 июня этого года. Еврокомиссия пока еще не предоставила Совету ЕС предложения о новом формате торговых отношений с Украиной. В случае непродления «торгового безвиза» Украина может потерять 3-4 млрд. евро экспорта, что составляет 2–2,5% ВВП.

Таким образом, пределы роста благодаря частному потреблению и госрасходам, похоже, достигнуты. «Чистый экспорт» продолжит вносить отрицательный вклад в ВВП. Скорее всего, в ближайшие годы рост экономики Украины будет происходить гораздо более низкими, чем в 2023-2024 годах темпами.

 

ПОСЛЕДНЕЕ

ГАЛИНА ЯНЧЕНКО

Больше работников на оборонных заводах - больше украинского оружия на фронте. Верховная Рада приняла законопроект

ВИКТОР СМАЛЬ

Лесная декоммунизация. Как мы создаём национальный природный парк, "репрессированный" почти сто лет назад

СЕРГЕЙ ЧУБУКОВ

Уроки дружбы. На что стоит обратить внимание, если ваш ребенок 1 сентября не сядет за школьную парту

ЕВГЕНИЙ КИРИЧЕНКО

Затерянные между границами: как Украине вернуть своих граждан

ОЛЬГА ЧЕПЕЛЮК

Учет социального измерения в энергоэффективности: новые инструменты и возможности для общин

ЮРИЙ ЩУКЛИН

Сигнал, от которого не удастся отмахнуться: без реформы железнодорожного транспорта железнодорожные перевозки не устоят перед новыми вызовами

МАКСИМ ТКАЧЕНКО

Риски безопасности или поддержка Украины? Упрощаем законодательство для иностранных волонтёров

ГАЛИНА ЯНЧЕНКО

Рада приняла реформу ГЧП — что изменится для бизнеса

ВИТАЛИЙ КОВАЛЬ

Украина создает Выплатное агентство

ВИКТОР СМАЛЬ

Лес по-европейски. Украина получила самую высокую оценку для экспорта древесины в ЕС: что это даст отрасли и бизнесу

РЕКЛАМА
РЕКЛАМА

UKR.NET- новини з усієї України

РЕКЛАМА